انتظارات سرمایه گذاران

بررسی اثر تعدیلی انتظارات سرمایه گذاران بر مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای در بورس اوراق بهادار تهران

نتایج تحقیقات انجام شده در بازارهای پیشرفته نشان می دهد که تئوری های سنتی دستاویز مناسبی برای نمایش واقعیت های پیچیده بازارهای مالی در هزاره سوم نیستند و در نگاه به دنیای مالی باید از رویکرد های جدیدتری که بتواند اهمیت علوم رفتاری و روانشناسی در حوزه مالی را نمایش دهد، استفاده نمود. یکی از رویکردهای جدید در این زمینه توجه به عوامل و متغیرهای رفتاری در حوزه قیمت گذاری دارایی ها می باشد. انتظارات سرمایه گذاران یکی از عوامل رفتاری است که محققان توجه بسیاری به آن داشته اند و در تحقیقات مختلف اثر آن را بر بازده و قیمت گذاری دارایی ها سنجیده اند. پژوهش حاضر با هدف بررسی اثر انتظارات سرمایه گذاران تعدیلی انتظارات سرمایه گذاران بر مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای در بورس اوراق بهادار تهران صورت گرفته است. روش تحقیق مورد استفاده از نوع پیمایشی است. جامعه آماری این تحقیق کلیه شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می باشد. فرضیات این تحقیق با استفاده از یک نمونه شامل 112 شرکت عضو بورس اوراق بهادار تهران که به روش قضاوتی انتخاب شده اند، مورد آزمون قرار گرفت. در این تحقیق برای اندازه گیری انتظارات سرمایه گذاران از شاخص های غیرمستقیم استفاده شد. نتایج این پژوهش حاکی از آن است که انتظارات سرمایه گذاران تأثیر عمیقی بر بازده سهام دارد، به طوری که اضافه کردن شاخص های انتظارات سرمایه گذاران به مدل capm قدرت پیش بینی بازده این مدل را به طور چشم گیری افزایش می دهد. بنابراین این تحقیق نتیجه می گیرد که انتظارات سرمایه گذاران جزئی مهم از فرآیند قیمت گذاری دارایی های مالی می باشد.

سوال خود را در مورد این مقاله مطرح نمایید :

آسیب های شبکه های اجتماعی

راه حل های حقوقی در مواجهه با اثرات منفی توقف نماد معاملاتی شرکت های بورس اوراق بهادار

بررسی مسئولیت متصدی حمل و نقل در امور گمرکی

جایگاه زنان در منشور حقوق شهروندی

زیر ساخت گرایی فضاهای شهری با رویکرد ایجاد محیط های امن cpted از دیدگاه آیات و روایات

تاثیرات پنهان فضای مجازی بر عملکرد تحصیلی دانش آموزان

استفاده از تنش متوسط مؤثر برای محاسبۀ پارامترهای روانگرایی در سدهای خاکی

بررسی طیف جذبی نانو ذرات مس در برهم کنش با امواج الکترومغناطیس

بررسی رفتار پس از کمانش ستون های طره ای با به کارگیری سری فوریه در روش ریلی – ریتز

evaluation of the effectiveness of social adjustment items, self-efficacy and superhuman cognition using the effectiveness of cognitive therapy

تاثیر ناکارایی سرمایه گذاری نیروی کار بر اجتناب مالیاتی

تاثیر کیفیت حسابرسی بر ارتباط بین حاکمیت شرکتی و کارایی سرمایه گذاری

تاثیر مشترک اعتماد به نفس بیش از حد مدیرعامل و مسئولیت اجتماعی شرکت بر هزینه سرمایه سهام

تاثیر فشار شغلی بر تنش روانی کارکنان

تاثیر آموزش مبتنی بر بار شناختی بر خودپنداره و بهزیستی ذهنی دانش آموزان

بررسی مواضع حقوقی سرمایه گذاری خارجی در قانون اساسی (با مطالعه تطبیقی ایران و عراق)

ارائه مدل تصمیم گیری اخلاقی مدیران سازمان انتظارات سرمایه گذاران های دولتی ایران

the relation between behavioral finance cognitive biases, age and gender and problem gambling among stock investors in iran

the relationship between capital structure, free cash flow, diversification and firm performance

examining the effect of corporate governance on the relationship between firm value of firms listed on the tehran stock exchange

• شنبه تا پنج شنبه ، 9 الی 17
• [email protected]
• 071 - 32363652

درباره تی پی بین

ما با همکاری دبیرخانه ی کنفرانس ها و همایش ها، تمام ابزار محققان را كه تنها و تنها منابع علمی است را یكجا جمع آوری كرده ایم تا با كمترین دردسر ، در كمترین زمان ممكن و بصورت کاملا رایگان منابع علمی مورد نظرشان را تهیه نمایند.

تی پی بین با پشتیبانی از كنفرانس ها و ژورنال های معتبر داخلی و سپس انتشار رایگان مقالات آنها، كوتاه ترین مسیر، برای رسیدن به منابع علمی داخلی را در اختیار شما محققین قرار داده است.

انتظارات سرمایه گذاران از استارتاپ ها

تمام استارتاپ ها برای رشد و موفقیت به جذب سرمایه نیاز دارند. بنابراین می‌توان گفت بقای یک استارتاپ به تصمیم سرمایه گذاران بستگی دارد. شاید برایتان جالب باشد که بدانید بسیاری از سرمایه‌گذاران حتی ایده‌ی یک استارتاپ را به‌درستی درک نمی کنند و برای اینکه پول خود را در اختیار یک کسب‌وکار قرار دهند، به موارد دیگری توجه می‌کنند. بنابراین در طول سخنرانی خود علاوه بر معرفی ایده، باید در مورد افتخارات، موفقیت‌هایی که داشته‌اید و جوایزی که کسب کرده‌اید نیز صحبت کنید.

آیا توانسته اید مشتری برای کسب و کار خود جذب کنید؟ آیا یک شخصیت معروف یا یک شرکت بزرگ کار شما را تأیید کرده است؟ آیا مدل درآمدی داشته‌اید که از اتوماسیون و بیش از یک یا دو جریان درآمد پشتیبانی کند؟ پاسخ این سؤال‌ها همان مواردی هستند که سرمایه‌گذاران بیش از هر چیزی به آن‌ها اهمیت می‌دهند.

آیا توانسته اید مشتری جذب کنید؟

مهم نیست که یک میلیون کاربر داشته باشید یا هزار مشتری برای خرید خدمات شما هزینه کرده باشند، مطمئنا اگر این اعداد و ارقام واقعی بودند به سرمایه‌ی شخص دیگری نیاز پیدا نمی‌کردید. داشتن حداقل یک مشتری بزرگ و جدی، به شما و دیگران ثابت می‌کند که محصولات و خدماتتان ارزش سرمایه‌گذاری دارند. ایده‌ها نمی‌توانند فروخته شوند؛ بلکه محصولات یا خدمات مفید این کار را انجام می‌دهند.

آیا از حمایت یک شخصیت معروف یا شرکت بزرگ برخوردار هستید؟

مطمئنا هیچ استارتاپی در ابتدای کار خود از حمایت شخصیتی که همه او را بشناسند یا شرکت‌هایی که در صنعت مربوطه، بزرگ و معروف شده‌اند بهره‌مند نیست. پس راه حل چیست؟ پاسخ این این است که باید به‌طور سخت و مداوم تلاش کنید که حداقل توجه یکی از چنین شرکت‌هایی را به سمت استارتاپ خود جذب کنید.

افراد معروف در یک صنعت یا نمایندگان شرکت‌های بزرگ معمولا در رویدادها و همایش‌های مهم حضور پیدا می‌کنند. خودتان را به این افراد معرفی کنید و در مورد محصول یا خدماتی که تولید کرده‌اید توضیح دهید. ساختن برخی از این روابط ممکن است چند سال زمان ببرد. حتی ممکن است صدها ایمیل بدون پاسخ از طرف شما ارسال شود.

پس بیش از هر چیزی روی روابط خود کار کنید. زمانی که مشتری‌ها نام یک شخصیت یا شرکت معروف را در سایت شما ببینند بیشتر به خرید محصولات علاقه‌مند می‌شوند. سرمایه‌گذاران انتظارات سرمایه گذاران نیز به همین صورت هستند و با دیدن یک نام آشنا بیشتر به استارتاپ مورد نظر اعتماد می‌کنند.

آیا مدل درآمدی داشته‌اید که از اتوماسیون و بیش از یک یا دو جریان درآمد پشتیبانی کند؟

فرض کنید استارتاپی دارید که خدمات رنگ کردن منازل ارائه می‌دهد. مطمئنا هیچ شخصی حاضر نمی‌شود روی چنین خدماتی سرمایه‌گذاری کند. حتی اگر ده‌ها کارمند داشته باشید باز هم هیچ سرمایه‌گذاری حاضر به انجام چنین کاری نمی‌شود. چرا؟ به دلیل اینکه شرکت شما از خدمات اتوماسیون استفاده نمی‌کند. قدرت کارمندان انسانی گران است، محدودیت دارد و قابل اعتماد نیست. همچنین عوامل زیاد دیگری می‌توانند چنین شرکتی را با شکست مواجه کنند. اما نرم‌افزاری که بتواند در اداره‌ی کسب‌وکار به استارتاپ کمک کند، نظر سرمایه گذاران را جلب خواهد کرد.

نیازی به سرمایه‌گذاری کلان برای ساخت نرم‌افزار نیست. نرم‌افزار ساده‌ای که به آسانی قابل فهم باشد، ارزش‌های آن تشخیص داده شود و مدیریت کسب‌و‌کار را راحت‌تر کند توجه مشتری‌ها انتظارات سرمایه گذاران و سرمایه‌گذاران را جلب خواهد کرد.

بنابراین سعی کنید ارزش‌های خودتان را بالا ببرید. کتاب بنویسید و روی روابط خود کار کنید. سعی کنید با افراد شناخته‌شده‌ای که در صنعت مرتبط با استارتاپ شما معروف هستند همکاری داشته باشید. استفاده از تکنولوژی‌های روز دنیا کمک می‌کند که سرمایه‌گذاری انجام‌شده سوددهی بیشتری داشته باشد. وقت خود را برای جلب نظر سرمایه‌گذاران هدر ندهید و پیش از هر چیزی ارزش‌های خود و کسب‌وکارتان را بالا ببرید.

انتظار سرمایه گذاران از نرخ سود 1401

حجم معاملات خرد اوراق بدهی دولتی در بازار ثانویه نسبت به آخرین روز معاملاتی با 40 درصد کاهش به 117 میلیارد تومان رسید. این معاملات روی 31 نماد اخزا انتظارات سرمایه گذاران و 8 نماد اراد انجام شد.

بررسی منحنی بازده استخراج شده از نمادهای اخزا نشان می‌دهد که نرخ‌های بازده در کلیه سررسیدها نزولی بودند. نرخ اوراق با سررسید یک سال با 2 دهم درصد کاهش به 22.29 درصد رسید. نرخ اوراق با سررسیدهای دو سال با 2 دهم درصد کاهش به 22.62 درصد رسید. نرخ بازده اوراق با سررسید سه سال با 3 دهم درصد کاهش به 22.73 درصد رسید. نرخ بازده اتی در سال دوم نیز با 3 دهم درصد کاهش به 22.95 درصد رسید. نرخ بازدهی آتی نشان دهنده انتظارات سرمایه گذاران است.

در بازار اوراق بدهی دولتی، نرخ‌های بازده اوراق در سررسیدهای زمانی مختلف از طریق عرضه و تقاضا کشف می‌شود. نرخ کشف‌شده بر اساس این سازوکار متوسط بازده نقدی نگهداری اوراق تا سررسید انتظارات سرمایه گذاران را نشان می‌دهد. همچنین از تفاوت نرخ‌های بازده نقدی در سررسیدهای مختلف، می‌توان برای استخراج بازده آتی مورد انتظار سرمایه‌گذاران استفاده کرد.

منحنی‌های بازدهی آتی این مزیت را دارد که انتظارات سرمایه‌گذاران از روند بازدهی در آینده را نشان دهند. این منحنی‌ها علاوه بر انتظارات که خود را در میزان نرخ بازده نشان می‌دهد، جهت‌گیری انتظارات را نیز در طول زمان به تصویر می‌کشد. این منحنی به سیاست‌گذار امکان شناسایی جهت‌گیری انتظارات و به سرمایه‌گذاران قدرت دیده‌بانی انتخاب می‌دهد.

انجمن حسابداری ایران

این مطالعه به بررسی پایداری و محتوای اطلاعاتی اجزای سود پرداخته است بطوریکه جزء نقدی سود را به (1)تغییرات وجه نقد، (2) خالص پرداختی (دریافتی) به سهامداران و (3)خالص پرداختی (دریافتی) به بستانکاران،و جزء تعهدی را به اقلام تعهدی اختیاری و غیر اختیاری تفکیک نموده است و به انتظارات سرمایه گذاران مقایسه­ی آن در دو گروه از شرکت­ها (با اکثریت سهام دولتیو با اکثریت سهام خصوصی) پرداخته و همچنین پیامدهای انتظارات سودآوری سرمایه­گذاران و انعکاس قیمت سهام را درکل نمونه مورد بررسی قرار داده است.متغيرهاي به کار رفته در اين پژوهش از گزارش‌هاي مالي انتظارات سرمایه گذاران انتظارات سرمایه گذاران شرکت‌هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران استخراج شده است. سپس در دوره زماني 1391-1389 با نرم افزار اکسل 2010 محاسبه و داده‌هاي 148 شرکت با استفاده از نرم افزار ‌ و روش برآورد پنل دیتا در مدل­های رگرسیونی حداقل مربعات معمولی تجزيه انتظارات سرمایه گذاران و تحليل شده است. شواهدعلمی پژوهش یبیانگر این است که سرمایه گذاران شرکتهای دولتی در انتظارات مرتبط با سودآوری (سود) خودکه در قیمت سهام منعکس میشود به پایداری اجزای سود توجه بیشتری میکنند. همچنین سرمایه گذاران شرکتها یغیردولت درانتظارات مرتبط با سودآوری (سود) خودکه درقیمت سهام منعکس میشود به پایداری اجزای نقدی وتعهدی سود توجه بیشتری دارند.

انتظارات سرمایه گذاران

با توجه به ارائه طیف گسترده صندوق های قابل ارائه در تامین سرمایه امید، میز مشاوره مالی برای سرمایه‌گذاران راه‌اندازی شده­است تا قبل از سرمایه گذاری، سرمایه­ گذاران راهنمایی‌های لازم را دریافت کنند و درک بهتری از ریسک های هر صندوق داشته باشند.

میلاد رحمانیان، مدیر دارایی های شرکت تأمین سرمایه امید (سهامی عام) در مصاحبه با روزنامه دنیای اقتصاد مطرح نمود:

سرمایه‌گذاری غیرمستقیم به معنی سرمایه‌گذاری از طریق نهادهای واسطه جهت حضور سرمایه‌گذاران با دانش مالی محدود در بازارهای پیچیده مالی می‌باشد.

جدول زیر انواع صندوق‌های فعال در بازار و تعداد صندوق‌های دارای مجوز را نشان می‌دهد. همان‌گونه که مشاهده می‌شود نهاد قانون‌گذار به‌درستی طیف گسترده‌ای از انواع صندوق‌های سرمایه‌گذاری را معرفی نموده است تا سرمایه‌گذاران بتوانند ابزار لازم برای مدیریت ریسک و بازدهی مورد انتظار و مطلوب خود را در اختیار داشته باشند.

نوع صندوق	تعداد صندوق	ارزش (میلیارد تومان)
در اوراق بهادار با درآمد ثابت	103	442,599
در سهام	90	61,138
مختلط	22	2,310
اختصاصی بازارگردانی	80	103,269
خصوصی	3	160
پروژه‌ای	1	1,058
در اوراق بهادار مبتنی بر سپرده کالایی	8	3,552
صندوق در صندوق	3	344
جسورانه	14	245
زمین و ساختمان	4	–
مجموع	328	614,674

بااین‌وجود همچنان دو تصمیم مهم بر انتظارات سرمایه گذاران عهده سرمایه‌گذار باقی مانده است:

• انتخاب نوع صندوق متناسب با شرایط ریسک‌پذیری فرد
• انتخاب مدیر صندوق مناسب از میان صندوق‌های حاضر در بازار

تسهیل مجوز تأسیس نهادهای مالی در سال‌های اخیر توانسته است که طیفی از مدیران صندوق های سرمایه‌گذاری را در هر نوع از صندوق‌ها در اختیار سرمایه‌گذار قرار دهد و تفاوت ساختاری درون هر گروه نیز مسئله را پیچیده تر می نماید. برای مثال در صندوق‌های سهامی(90 صندوق) علیرغم شباهت در نوع صندوق عملاً تفاوت های عملیاتی و ساختاری وجود دارد. مثلاً در ماه انتظارات سرمایه گذاران گذشته صندوق بذرامید آفرین رتبه دوم و صندوق اهرمی کاریزما رتبه نخست را کسب نمود درحالی‌که بازدهی این دو ماهیتاً قابل مقایسه نیست و یا صندوق‌های دارایکم و پالایش در واقع صندوق‌های با مدیریت غیرفعال هستند و ترکیب دارایی آن‌ها متناسب شرایط بازار تغییر نمی­کند. در خصوص صندوق‌های بادرآمد ثابت (103 صندوق) مدیر صندوق می بایست حداقل 15 درصد از ترکیب دارایی های صندوق را به سهام اختصاص دهند و در صورت خرید سهم‌های با ریسک بالا عملاً انتظارات سرمایه‌گذاران در کسب بازدهی ثابت محقق نخواهد شد. همچنین اخیراً نوع جدیدی از صندوق های سرمایه گذاری با عنوان “صندوق در صندوق” نیز در اختیار سرمایه گذاران برای انتخاب قرار گرفته است که به صورت حرفه ای ترکیبی از صندوق های دیگر را از سوی سرمایه گذاران انجام می­دهد و یا صندوق های مختلط مجاز به سرمایه­گذاری حداکثر 60 درصد از دارایی­ های صندوق در سهام بوده و مابقی به خرید اوراق با درآمد ثابت اختصاص می­ یابد.

در مجموع می توان گفت که در حال حاضر مشکل اصلی در کم بودن تنوع و یا تعداد صندوق‌ها نیست بلکه مسئله اصلی آموزش سرمایه‌گذاران برای درک تفاوت نوع صندوق‌ها و ارزیابی عملکرد مدیران صندوق­های سرمایه‌گذاری است. در همین راستا با توجه به ارائه طیف گسترده صندوق های قابل ارائه در تامین سرمایه امید، میز مشاوره مالی برای سرمایه‌گذاران راه‌اندازی شده­ است تا قبل از سرمایه گذاری، سرمایه ­گذاران راهنمایی‌های لازم را دریافت کنند و درک بهتری از ریسک های هر صندوق داشته باشند.